А
Б В
Г Д
Е Ж
З И
К Л
М Н
О П
Р С
Т У
Ф Х
Ц Ч
Ш Э
Ю Я
Реферат: Доклад по стратегическому планированию
Доклад по стратегическому планированию
Введение.
В настоящее время ни одно государство в мире не может ус пешно развиваться без интеграции в мировую экономику. Причём прослеживается прямая пропорциональная зависимость между сте пенью интеграции в мировое хозяйство и уровнем развития внут ренней экономики. Как правило, чем более интегрирована страна в мировое экономическое пространство, тем выше уровень разви тия её внутренней экономики, и наоборот.
В современном мировом хозяйстве внешнеэкономические свя зи являются важным экзогенным фактором, который оказывает значительное влияние на динамику и устойчивость развития нацио нальной экономики, формирование её структуры, эффективность функционирования.
Для многих стран мира динамичное развитие внешнеэкономи ческих связей стало катализатором внутреннего экономического роста. В частности, для новых индустриальных стран внешнеэко номические связи явились основным структурообразующим фак тором в процессе формирования в них динамичной модели устой чивого экономического развития.
Особую роль играют внешнеэкономические связи в глобальных интеграционных процессах. Для современного этапа развития ми ровых хозяйственных связей характерны динамизм, либерализа ция, диверсификация форм и видов внешнеэкономической деятель ности.
Одной из важных тенденций в развитии мировых хозяйствен ных связей является диверсификация форм сотрудничества. По мимо традиционных форм внешнеэкономических связей — внеш ней торговли и инвестиционного сотрудничества — в последние годы активно развиваются научно-техническое сотрудничество, промышленная кооперация, валютно-финансовое, военно-техничес кое сотрудничество, туризм и др.
В последние десятилетия наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных связей торговлей товарами и услугами всё большее значение приобретает движение капитала в различных формах.
В отличие от мировой торговли, которая имеет устойчивую тен денцию к ежегодному росту, в движении прямых, портфельных и ссудных инвестиций на общем фоне увеличения размеров экспорта и импорта капитала существуют значительные ежегодные колеба ния в зависимости от состояния и развития мировой общехозяй ственной конъюнктуры.
Однако в целом динамика роста объёма зарубежных капита ловложений опережает динамику развития внутренней экономики большинства стран мира. Так, начиная с середины 80-х годов темп прироста прямых инвестиций в 4 раза превышал рост стоимости мирового ВВП.
Характерной особенностью движения капитала на современном этапе является включение всё большего числа стран в процесс вво за в вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны, как правило, являлись либо экс портёрами, либо импортёрами капитала, то в настоящее время боль шинство из них одновременно ввозит и вывозит капитал.
С начала 90-х годов стремление привлечь иностранных инвес торов становится одной из важнейших тенденций в международ ной политике. Завершение "Уругвайского раунда" переговоров в рамках ГАТТ, создание Всемирной торговой организации (ВТО), подписание соглашения НАФТА (Зона свободной торговли стран Северной Америки), создание единого европейского рынка, а так же увеличение числа двусторонних переговоров по инвестициям способствовали росту импорта иностранного капитала.
Импорт предпринимательских инвестиций характеризуется ежегодным колебанием размера капиталопотоков. В 90-е годы еже годный объём мирового импорта прямых инвестиций имел следу ющую динамику: 1990 г. — 194 млрд долл., 1991 г. — 151 млрд, 1992 г. — 141 млрд, 1993 г. — 75 млрд, 1994 г. — 100 млрд, 1995 г. — 180 млрд долл.
Большая часть инвестиций связана с процессом концентрации капитала, слияния и приобретения зарубежных компаний, пре имущественно в таких отраслях мировой экономики, как финан совые услуги, энергетика, средства связи и телекоммуникации, фармацевтика.
В последние годы в импорте капитала усилилась долгосрочная тенденция к повышению удельного веса развивающихся стран, включая страны с переходной экономикой как реципиентов иност ранного капитала. Данный показатель возрос с 17% в 1989 г. до 42% в 1993 г. и до 48% в 1995 г.
Однако, если в целом доля развивающихся стран в мировом импорте капитала возрастает, то удельный вес беднейших стран продолжает сокращаться. В 1996 г. на долю наименее развитых стран пришлось лишь 0,1% мирового импорта капитала.
Вместе с тем, несмотря на то, что развивающиеся страны и страны с переходной экономикой становятся всё более привлека тельными для иностранных инвесторов, по-прежнему больше по ловины всего объёма прямых капиталовложений приходится на промышленно развитые страны.
В 1995 г. крупнейшими мировыми импортёрами капитала были США (60 млрд долл.), в значительных объёмах ввозят иностран ный капитал Великобритания (30 млрд), Франция (20 млрд) и Германия (9 млрд долл.). Примерно с конца 80-х годов страны Европы по совокупному размеру ежегодного импорта капитала опережают США.
По накопленному объёму инвестиций промышленно развитые страны также значительно опережают развивающиеся страны и страны с переходной экономикой.
Рейтинг стран по накопленному размеру импорта капитала
(1992 г.), млрд долл.
1. США 487,02 15. Индонезия 10,32
2 .Великобритания 237,58 16. Ю.Австрия 10,09
3.Франция 116,77 17. Чили 9,31
4. Канада 107,48 18. Малайзия 7,09
5. Нидерланды 78,09 19. Южная Корея 6,48
6. Австралия 71,89 20. Колумбия 6,15
7. Германия 61,42 21. Венесуэла 4,69
8. Испания 55,79 22. Россия 3,90
9. Италия 46,97 23. Финляндия 3,48
10. Мексика 43,03 24. Норвегия 3,16
11. Швейцария 42,37 26. Венгрия 2,94
12. Бельгия/Люксембург 21,90 26. Таиланд 2,46
13. Япония 15,51 27. Чехия 1,23
14. ЮАР 11,06 28. Филиппины 0,57
По состоянию на 1995 г. ведущее место по накопленному объё му импорта капитала занимали США (638 млрд долл.), Велико британия (297 млрд), Франция (152 млрд), Канада (140 млрд),
Нидерланды (98 млрд), Австралия (94 млрд), Германия (83 млрд долл.).
Следует обратить внимание на относительно низкий ежегод ный и накопленный размер импорта иностранного капитала Япо нии. В 1995 г. Япония импортировала капитал на общую сумму 4,2 млрд долл., а накопленный объём зарубежных капиталовложе ний за период с 1950 г. по 1995 гг. оценивается в 35—40 млрд долл. По этим показателям Япония занимает одно из последних мест среди промышленно развитых государств.
Низкий уровень иностранных инвестиций в японской эконо мике свидетельствует об опоре на собственные финансовые и тех нологические ресурсы и о политике протекционизма в отношении национальных предпринимателей. Аналогичную политику прово дит и правительство Южной Кореи.
В 90-е годы явным лидером в импорте предпринимательского капитала среди развивающихся стран и стран с переходной эко номикой является Китай, в экономику которого в 1993 г. было вложено 27 млрд долл., в 1994 г. — 36 млрд, а по предваритель ным данным эти вложения в 1995 г. превысили 38 млрд долл.
Всего за годы экономических преобразований (1979-1995 гг.) Китаю удалось привлечь 181,4 млрд долл. прямых иностранных инвестиций, которые вложены в 273 тыс. совместных предприя тий.
Инвестиционная экспансия в Китай и другие страны Юго-Вос точной Азии отражает быстрый рост значения Азиатско -Тихоокеанского региона в мировой экономике и торговле, при этом нема ловажную роль играет расширяющийся внутриазиатский товаро обмен. Поэтому растет приток инвестиций в такие азиатские стра ны, как Индия, Малайзия, Южная Корея, Таиланд, Вьетнам, и др.
Довольно успешно привлекаются иностранные прямые инвес тиции в страны Латинской Америки, чему способствует создание здесь крупных свободных торгово-экономических зон на основе региональных торговых соглашений.
Бывшим социалистическим странам и странам СНГ за пери од с 1991 г. по 1995 гг. удалось привлечь около 64 млрд долл. (в том числе 22 млрд в 1995 г.) иностранных инвестиций, которые вложены в 2500 проектов. Ежегодный приток капитала в бывшие социалистические страны составляет около 2,6% мирового импор та предпринимательских инвестиций.
В 1995 г. самыми крупными импортёрами иностранного капи тала в Центральной и Восточной Европе были страны Вышеград ской группы — Венгрия (3,5 млрд долл.), Польша (2,5 млрд) и Чешская Республика (2,4 млрд долл.). В странах этого региона рост притока иностранного капитала сопровождается ростом ВВП.
Иностранный капитал занимал достаточно прочные позиции в дореволюционной России. Значительный приток зарубежных ин вестиций в экономику России отмечался ещё в конце XIX в. Царс кое правительство всемерно поощряло приток иностранных капи талов в страну.
Начиная с 1895 г. в России ежегодно учреждалось более десят ка иностранных промышленных предприятий, чему способствова ли высокая норма прибыли, гарантированные заказы из государ ственного казначейства, льготные таможенные пошлины. Кроме того, введённая в России золотая валюта обеспечивала устойчи вость курса рубля. В 1900 г. общий объём иностранных инвести ций в экономику России оценивался в 750 млн руб.
Одними из первых иностранных инвесторов в России были французские и бельгийские предприниматели, которые вложили значительные средства в создание металлургических и металлооб рабатывающих предприятий.
Немецкие капиталы концентрирова лись в горнодобывающей и химической промышленности, а анг лийские предприниматели специализировались на добыче и пере работке нефти.
Особое место в сфере интересов иностранного капитала занима ла кредитно-банковская система России. Российская банковская система не могла удовлетворить растущие потребности отечествен ного промышленного капитала в финансовых ресурсах. Возникав шие акционерные общества были вынуждены обращаться за кре дитами к французским, английским и германским банкам. Для кредитования российской экономики на Западе образовывались банковские консорциумы. Одним из условий предоставления кре дитов было участие иностранного банка в акционерном капитале коммерческих банков и промышленных предприятий.
В результате к началу промышленного подъёма (1910-1913 гг.) в России не было ни одного крупного коммерческого банка (за ис ключением Волжско-камского), в котором в той или иной форме не были представлены интересы европейского иностранного капи тала.
Через эти банки путём приобретения акций российских компа ний иностранный капитал занял достаточно прочные позиции во многих отраслях российской экономики. По оценкам специалис тов, к началу первой мировой войны (1914 г.) иностранный капи тал владел акциями российских компаний на сумму в 1500 млн руб., а ежегодные дивиденды по этим вложениям составляли 150 млн руб.
Иностранный капитал контролировал в России почти 90% до бычи платины; около 80% добычи руд чёрных металлов) нефти и угля; 70% производства чугуна. Весьма заметным было присут ствие иностранного капитала в химической, электротехнической промышленности, производстве электроэнергии, строительстве железных дорог.
Таким образом, в поиске средств для промышленного развития страны царское правительство пошло по наиболее лёгкому пути — привлечение иностранных займов и предоставление концессий. Иностранные компании, имевшие ограничения на ввоз товаров в Россию, пользовались достаточно большой свободой при размеще нии инвестиций внутри страны.
Иностранные компании часто злоупотребляли этой свободой, нещадно эксплуатируя природные ресурсы России, не стимулиро вали, а нередко и тормозили развитие отдельных отраслей, кото рые могли обеспечить экономическую независимость страны.
В настоящее время Россия по импорту капитала занимает весьма скромное место в мире. Это связано прежде всего с отсут ствием благоприятного инвестиционного климата, который в пер вую очередь определяется политической стабильностью, юридичес кими гарантиями для зарубежных инвесторов, развитой инфра структурой, налоговыми льготами для зарубежных вкладчиков и др.
В целом в динамике притока иностранных инвестиций в эконо мику России прослеживается повышательная тенденция. В част ности, размер ежегодных капиталовложений возрос с 0,4 млрд долл. в 1991 г. до 2,8 млрд долл. в 1995 г.
Накопленный объём иностранных инвестиций в экономику России по состоянию на середину 1996 г., по нашим подсчётам, составил 10,7 млрд долл. По этому показателю Россия занимала примерно 16-е место в мире, уступая ведущим промышленно раз витым странам и отдельным новым индустриальным странам. На Россию приходилось около 1% общего объёма прямых зарубеж ных инвестиций в мире.
Помимо долларовых инвестиций, начиная с 1994 г. иностран ные компании начали осуществлять капиталовложения в россий ских рублях, что свидетельствует, с одной стороны, об укреплении курса национальной валюты, а с другой — о начале процесса реин вестирования прибыли, полученной иностранными инвесторами от предпринимательской деятельности на территории России.
Объём рублёвых капиталовложений иностранных фирм в Рос сии составил в 1994 г. 84 млрд руб., в 1995 г. — 851 млрд и в первой половине 1996 г. — 687 млрд руб. Большая часть (85%) рублёвых капиталовложений в 1996 г. приходилась на прямые инвестиции, в которых, в свою очередь, доминировали взносы в уставные фонды совместных предприятий.
В настоящее время Россия привлекает капитал в форме пря мых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложе ний и путём размещения облигационных займов на международ ном рынке капиталов.
Следует подчеркнуть, что, несмотря на постоянное снижение удельного веса прямых инвестиций в общем размере иностранных капиталовложений в экономику России со 100% в 1991 г. до 27,7% в первой половине 1996 г., эта форма привлечения капитала оста ётся доминирующей.
Прямые инвестиции, которые обеспечивают право иностран ным инвесторам на управление предприятием, представляют со бой преимущественно взносы в уставные фонды совместных пред приятий и кредиты, полученные от зарубежных совладельцев пред приятий. Прямые вложения осуществляются как в свободно кон вертируемой валюте, так и в национальной валюте.
На середину 1996 г. накопленный объём прямых иностранных инвестиций в экономику России составлял около 8 млрд долл. и примерно 3 трлн руб.
Сравнивая относительную предпочтительность привлечения капитала в различных формах, следует подчеркнуть, что прямые инвестиции имеют ряд преимуществ. Прежде всего активизирует ся деятельность частного сектора, расширяется выход на внешние рынки и облегчается доступ к новым технологиям и методам уп равления. В этом случае больше вероятность реинвестирования прибыли внутри страны, чем вывоза в страну базирования. Кроме того, приток предпринимательского капитала не увеличивает раз мер внешней задолженности.
Процесс приватизации государственной собственности, акци онирование промышленных предприятий привели к формирова нию в России фондового рынка, создали объективные предпо сылки иностранным инвесторам для портфельных капитало вложений.
За период с 1991 г. по 1993 г. объём портфельных инвестиций в России оценивался в 60 млн долл. Начиная с 1994 г. прослежи вается тенденция к увеличению импорта в Россию портфельных инвестиций. Своего максимального уровня объём заказов запад ных фирм на покупку акций российских приватизированных пред приятий достиг в августе 1994 г. и составлял 500 млн долл. В ноябре он опустился до 300 млн и до 100 млн долл. — в декабре.
В июне-июле 1994 г. иностранные инвесторы скупили 2—5% доли уставного капитала таких компаний, как "Коминефть", "Томск-нефть", "Юганскнефть", "Пурнефтегаз", "ЛУКойл", "ЛУКойл-Когалымнефтегаз", «ЛУКойл-Уралнефтегаз" и др. Постепенно иност ранные портфельные инвестиции перемещаются в другие отрасли российской экономики и прежде всего в связь и средства телеком муникации, пищевую, деревообрабатывающую, цементную.
В настоящее время для западных инвесторов данная форма ка питаловложений в экономику России относится к рисковым инве стициям. По оценкам западных брокерских фирм, иностранные инвесторы, которые ранее приобрели акции российских привати зированных предприятий, потеряли за последний квартал 1994 г. около 75% вложенных сумм из-за падения курсовой стоимости этих ценных бумаг.
Вместе с тем портфельные инвестиции остаются одной из наи более прибыльных и перспективных форм капиталовложений в отдельные отрасли и сферы экономики России.
Следует подчеркнуть, что иностранные инвесторы сыграли важ ную роль в становлении рынка ценных бумаг в России. Данный рынок в значительной степени сформировался под влиянием зака зов на покупку ценных бумаг, которые размещали зарубежные инвесторы.
По оценкам специалистов, в 1994-1995 гг. иностранные фир мы вложили в российские ценные бумаги около 3-4 млрд долл., а число инвестиционных фондов, покупающих акции отечественных предприятий, достигло нескольких десятков.
Среди наиболее крупных иностранных участников российского фондового рынка можно выделить компании "Брансвик" (Вели кобритания), "Чайз Манхеттен банк" (США), "Кредит Сюиз фёрст Бостон" (США), "Меррилл Линч" (США), "Морган Гринфел" (Ве ликобритания), "Морган Стэнлей" (США), "Соломон Бразерз" (США), "Смит нью корт" (Великобритания).
На конец 1996 г. одним из крупнейших портфельных инвесто ров в российскую экономику была компания "Реджент секьюритиз", которая имела пакет акций российских компаний на общую сумму 400 млн долл.
Быстрое развитие российского фондового рынка сопровожда лось появлением огромного числа местных инвестиционных ком паний и банков, активно занимающихся операциями с ценными бумагами. В конце 1996 г. известный западный журнал "Euromoney" провёл специальное исследование о степени надежности, с точки зрения западных инвесторов, российских финансовых структур, занимающихся инвестиционным бизнесом. В первую пятёрку вошли следующие российские компании: "Ренессанс-Капитал", "Ринако", "МФК", "ОНЭКСИМбанк", "Инкомбанк".
Компании "Ренессанс-Капитал" удалось внедрить на российс кий рынок западную технику торговли и анализа рынка ценных бумаг. В результате, по оценкам "Euro money", через "Ренессанс-Капитал" проходит от 15 до 20% всех сделок, совершаемых инос транными инвесторами с акциями российских компаний.
По данным официальной статистики, в первой половине 1996 г. объём зарубежных портфельных инвестиций составил 20,4 млн долл. и 5,2 млрд руб. Большая часть валютных инвестиций прихо дилась на вложения в краткосрочные долговые ценные бумаги, а рублёвые инвестиции направлялись преимущественно на покупку акций российских компаний.
В последние годы в мировой экономике прослеживается устой чивая тенденция к росту привлечения капитала в ссудной форме. Как показывает мировой опыт, практически ни одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло обой тись без внешних заёмных финансовых ресурсов.
В современном мире экспорт ссудного капитала осуществляет ся как по государственной, так и по частной линии, на двусторон ней и многосторонней основе, на льготных и коммерческих усло виях. По целевому назначению это могут быть официальная госу дарственная помощь развитию, кредиты на осуществление конк ретных инвестиционных проектов, техническая помощь, экспорт ные кредиты, облигационные займы и др.
Большая часть ссудных инвестиций приходится на междуна родные финансовые организации (МБРР, МВФ, MAP, МФК, ЕБРР, АзБРР и др.), крупные коммерческие банки и банковские консор циумы, национальные фонды экономического сотрудничества с зарубежными странами и др.
Как свидетельствует мировая практика, более жёсткие условия займов и кредитов предлагают частные банки и государственные организации при кредитовании экспортных поставок. С точки зре ния обычных коммерческих условий (срок кредита, льготный пе риод, уровень процентной ставки), наиболее предпочтительными являются кредиты международных финансовых организаций и двусторонняя помощь развитию. Исходя из этого в основном стро ится структурная политика правительства России по привлечению ссудных инвестиций.
Новой формой привлечения иностранного капитала в Россию станет выпуск и размещение еврооблигаций (евробондов). Выход
на европейский рынок капитала стал возможен после присвоения России крупнейшими рейтинговыми агентствами "Standard & Poor's" и "Moody's" кредитного статуса.
Еврооблигации служат тем же целям, что и Государственные казначейские облигации (ГКО) и Облигации федерального займа (ОФЗ), с их помощью финансируется дефицит государственного бюджета.
Следует подчеркнуть, что привлечение финансовых ресурсов путём эмиссии еврооблигаций значительно выгоднее для России, чем выпуск ГКО и других видов долговых обязательств для внут ренних инвесторов, поскольку доходность по ним существенно ниже и обойдутся они Минфину дешевле внутренних долговых обяза тельств. Кроме того, выпуск еврооблигаций является одним из способов снижения станового риска для иностранных инвесторов.
Объём первого выпуска еврооблигаций составил 1 млрд долл., с фиксированной ставкой и сроком обращения. В 1997 г. Россия планирует привлечь с европейского рынка капиталов около 1,3 млрд долл.
Анализ отраслевой структуры иностранных инвестиций в России за 1993-1996 гг. позволяет сделать вывод, что приток зару бежных капиталовложений ограничивается не только наличием высоких политических и экономических рисков, но и противодействием сил, стремящихся избежать конкуренции на внутреннем рынке.
По данным Госкомстата, из общего объёма инвестиций в 1993 г. в размере 2,9 млрд долл. 23,2% было вложено в машиностроение и металлообработку, 16,3 — в торговлю и общепит, 5,3 — в строи тельство, 4,5 — в целлюлозно-бумажную промышленность, 3,8% — в промышленность стройматериалов.
Приведенные данные свидетельствовали о том, что отрасли, увеличивающие своё значение в экономике России, имеют силы для того, чтобы не пускать к себе иностранные компании, чтобы не делиться с ними контролем над предприятиями и, соответствен но, прибылью.
Те же отрасли, в которых складывается критическое положе ние и стоит вопрос о выживании, уступают контроль ради само сохранения. В результате наиболее доступными для иностранных инвесторов оказываются отрасли, переживающие серьёзные труд ности. Это имеет свою положительную сторону, так как иностран ные капиталы подпитывают тех, кто нуждается в них в наиболь шей степени.
В 1994 г. произошло радикальное изменение структуры иностран ных инвестиций. В экономику России было вложено около 2 млрд долл., из которых большая часть приходилась на прямые инвес тиции.
Основной сферой приложения иностранного капитала в 1994 г. был топливно-энергетический комплекс — 49,5% (521,7 млн долл.). Остальная часть вложений распределялась следующим об разом: 9,8% (103,0 млн долл.) инвестиций было направлено в тор говлю и общественное питание; 5,6% (59,0 млн) — в строитель ство; 4,7% (49,5 млн) — в целлюлозно-бумажную промышленность; 3,4% (43,4 млн) — в машиностроение и металлообработку; 26,8% (276,7 млн долл.) приходилось на прочие отрасли.
На топливно-энергетический комплекс России приходится и большая часть всех ссудных инвестиций, накопленный объём ко торых превышает 8 млрд долл. В эту отрасль российской экономи ки привлечено кредитов "Эксимбанка" США на сумму 4,5 млрд долл.. Мирового банка — 2,6 млрд и "Эксимбанка" Японии — 1 млрд долл.
В 1995 г. продолжились изменения в отраслевом распределе нии иностранных вложений. Из-за роста издержек производства наметилась тенденция к снижению инвестиционной привлекатель ности добывающей промышленности.
На первые позиции вышли торговля и общественное питание, а также финансовая, банковская, страховая сфера и пищевая про мышленность. Резко сократилась доля топливно-энергетического комплекса, машиностроительных отраслей, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности.
Отраслевое распределение зарубежных вложений в экономику России в 1995 г. свидетельствует об определённой диверсифика ции сферы приложения иностранного капитала и изменении при оритетов для инвесторов. Многие отрасли российской экономики, которые ранее игнорировались иностранными компаниями, пока зали свои высокие потенциальные возможности для получения прибыли как в среднесрочном, так и в долгосрочном плане.
Отраслевая структура иностранных инвестиции (1995 г.)
Млн долл. %
Всего 2796,7 100,0
В том числе:
Торговля и общественное питание 471,9 16,9
Финансовая, банковская и страховая сфера 398,6 14,2
Пищевая промышленность 282,9 10,1
Нефтегазовая промышленность 259,5 9,3
Строительство 199,0 7,2
Машиностроение 166,1 5,9
Химическая и нефтехимическая промышленность 164,8 5,9 Деревообрабатывающая и
целлюлозно-бумажная промышленность 169,4 5,7 Создание рыночной инфраструктуры 137,1 4,9 Научно-исследовательские разработки 135,1 4,9 Транспорт и связь 93,1 3,3 Материально-техническое обеспечение 70,7 2,3 Цветная промышленность 36,3 1,3 Внешняя торговля 34.0 1,2 Чёрная металлургия 19,8 0,7 Издательская деятельность 19,4 0,7 Промышленность по производству строй материалов 17,8 0,6 Лёгкая промышленность 12,1 0,4 Транспортные услуги 0,4 0,4 Прочие отрасли 104,7 4,0
В первой половине 1996 г. на первое место в отраслевом рас пределении иностранных инвестиций вышли кредитно- финансо вая сфера и страхование (27,3%), на долю пищевой промышленно сти приходилось 7,9%; топливно-энергетического комплекса — 7,8;
торговли и общественного питания — 6,8; машиностроения и ме таллообработки — 5; деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности — 4,6; науки и научного обслуживания — 1,0; строительства — 0,5%.
Таким образом наметилась тенденция к росту иностранных ин вестиций б финансовую и банковскую систему, а также сферу страхования, в которую в 1995 г. было вложено 398 млн долл. и в первой половине 1996 г. — 549 млн долл. Накопленный размер иностранных инвестиций в российскую банковскую систему оце нивается примерно в 8% общего размера банковского капитала России. Следует подчеркнуть, что российским законодательством доля иностранных банков ограничена 12% общего размера капита ла российских банков.
В последние годы повышенный интерес иностранные инвесто ры проявляют к вложению капитала в развитие средств связи и телекоммуникаций. В настоящее время на рынке средств связи России наблюдается своеобразный бум. По количеству крупных проектов в области телекоммуникаций Россия опережает все стра ны мира. Иностранные инвестиции в развитие российских телекоммуникационных систем составили: в 1993 г. — 300 млн долл., в 1994 г. — 500 млн, в 1995 г. — 512 млн, в 1996 г. одобрены капиталовложения в размере 750 млн долл.
Анализ регионального распределения импорта иностранного капитала в Россию показывает, что наиболее привлекательными в 1993 г. были: Москва— 26,2%; Красноярский край — 14,2; Омс кая область — 8,1; Архангельская область — 7,9; Еврейская авто номная область — 5,9; Республика Марий Эл — 5,0; Белгородская область — 4,1; Республика Коми — 3,6%.
В 1995 г. сохранилась тенденция к концентрации иностранных инвестиций в столице России, в частности доля Москвы в общем объёме иностранных капиталовложений увеличилась до 56,6%, а других регионов несколько сократилась и составляла: Тюменская область — 4,6%; Республика Татарстан — 4,0; Нижегородская область — 2,9; Самарская область — 2,6; Санкт-Петербург — 2,4;
Сахалинская область — 2,1; Томская область — 1,9%.
В структуре территориального размещения иностранных инвес тиций отсутствуют такие, казалось бы, привлекательные регионы, как Уральский и Поволжский, где высокий уровень промышлен ного развития сочетается с необходимостью в притоке иностранно го капитала для обновления и переориентации производств.
Однако иностранные инвесторы не спешат удовлетворить дан ную потребность, и это может быть объяснено наличием ограниче ний внеэкономического характера, связанных со стремлением час ти местных производителей сохранить монополию и не допустить конкуренции со стороны иностранных компаний.
Обращает на себя внимание и другой аспект регионального рас пределения зарубежных капиталовложений. Практически все ре гионы, где объявлено о создании свободных экономических зон, не входят в число приоритетных для иностранных инвесторов.
В приведенном списке отсутствует Приморский край (Наход ка), Читинская, Кемеровская, Калининградская области. Алтайс кий край. Это свидетельствует о том, что официальная декларация о создании свободных экономических зон в России не подкрепля ется реальными правовыми гарантиями и экономическими стиму лами для зарубежных вкладчиков.
Основной организационной формой деятельности иностранно го капитала в России являются совместные предприятия (СП). Согласно российскому законодательству предприятие с участием иностранного капитала может быть организовано в форме откры того или закрытого акционерного общества и зарегистрировано как российская компания.
Процесс активного создания СП в России начался в период либерализации внешнеэкономических связей. Первое совместное предприятие было создано в России в 1989 г. В 1991 г. в России;
Однако следует подчеркнуть, что количество реально функцио нирующих в российской экономике совместных предприятий не превышает 40% общего числа официально зарегистрированных компаний.
Суммарный объём вкладов иностранных участников в акцио нерный капитал совместных компаний на середину 1995 т. состав лял около 3,5 млрд долл.
Доля иностранного капитала в совместных предприятиях, со зданных на территории России, составляет в среднем 35-45%, при чём прослеживается тенденция к росту этого показателя, что свя зано прежде всего со стремлением получить льготы при налогооб ложении.
Обращает на себя внимание преобладание СП с незначитель ным размером уставного фонда. Почти 96% всех СП на начало 1994 г. имели уставной фонд от 1 до 10 млн руб., 3,8% имели уставной фонд от 10 до 100 млн руб., лишь 0,4% всех СП имели уставной фонд свыше 100 млн руб. В условиях постоянного паде ния курса российской национальной валюты происходит факти ческое обесценение уставных фондов.
Большинство совместных предприятий создавалось в основном в сфере мелкого и среднего бизнеса, в сфере услуг и в тех отраслях экономики, где гарантирована быстрая окупаемость вложений в доходы в свободно конвертируемой валюте.
При создании совместных предприятий используются различ ные организационно-правовые формы, включая предприятия со 100% -м иностранным капиталом. Следует подчеркнуть, что доля совместных предприятий, полностью контролируемых иностран ными инвесторами, увеличилась с 4,3% в 1992 г. до 40% в 1994 г.
Российское законодательство предусматривает возможность создания на территории страны отделений и филиалов иностран ных компаний, которые должны быть зарегистрированы как рос сийские компании со 100% -м иностранным капиталом. По такому принципу в России функционируют отделения зарубежных ком мерческих и государственных банков, число которых к концу 1996 г. увеличилось до 14.
На конец 1996 г. в России были зарегистрированы иностран ные инвестиции из 65 стран мира. Основными инвесторами ка питала в экономику России являются промышленно развитые страны, среди которых доминируют американские и западноевро пейские капиталовложения.
Географическое распределение иностранных капиталовложений в России.
1995 г.
1996г.
Млн. долл
%
Млн. долл
%
Всего
2796,7
100,0
2006,4
100,0
В том числе
США
812,9
29,1
610,8
25,6
Швейцария
419,8
15,0
281,0
14,0
Германия
298,4
10,5
132,3
6,6
Великобритания
161,4
6,8
261,0
13,0
Бельгия
105,3
3,8
30,2
1,5
Франция
95,8
8,4
21,3
1,1
Нидерланды
83,3
3,0
302,0
15,1
Япония
74,5
2,7
9,0
0,4
Австрия
71,7
2,5
12,2
0,6
Швеция
62,0
2,2
54,0
2,7
Прочие страны
616,9
22,0
391,8
15,9
Крупнейшим иностранным инвестором в российскую экономи ку являются США. По состоянию на конец 1996 г. в Государствен ный реестр было внесено около 3 тыс. совместных российско-аме риканских компаний, или 17% общего количества зарегистриро ванных в России предприятий с участием иностранного капитала.
В 1995 г. американские фирмы вложили в экономику России в форме прямых и портфельных инвестиций 813 млн долл., в первой половине 1996 г. — 510 млн долл. Накопленный объём американ ских инвестиций в российскую экономику оценивается в 2,7 млрд долл.
Среди приоритетных сфер вложения американского капитала можно выделить такие отрасли народного хозяйства России, как добыча и переработка нефти, пищевая промышленность, машино строение, лёгкая промышленность, производство стройматериалов, переработка сельскохозяйственной продукции, транспорт. Кроме того, американский капитал участвует в конверсии предприятий оборонных отраслей, предоставлении информационных и консуль тационных услуг.
Наиболее капиталоемкими и перспективными объектами для приложения американского капитала в России являются экспорт-ориентированные проекты, связанные с разработкой нефтяных и газовых месторождений. К концу 1996 г. в России создано с учас тием американского капитала 17 предприятий по совместной до быче нефти и газа.
Крупнейшим инвестором в российскую нефтегазовую промыш ленность среди американских фирм является нефтяная компания "Коноко", объём вложений которой превышает 500 млн долл. Ос новные средства фирмы инвестированы в совместное предприятие "Полярное Сияние", занятое разработкой Ардалинского комплек са нефтяных месторождений. В 1995 г. совместное предприятие добыло 1,2 млн т нефти, в текущем году планируется увеличить объём добычи до 1,5 млн т.
Второе место по размеру иностранных инвестиций в российс кую экономику прочно удерживает ФРГ. В 1995 г. немецкие фир мы вложили в экономику России 293 млн долл., а в первой поло вине 1996 г. — 132 млн долл. Накопленный объём немецких инвес тиций в Россию оценивается примерно в 1 млрд долл.
На территории России зарегистрировано около 1300 совмест ных предприятий с участием немецкого капитала. Половина всех совместных фирм расположена в Москве и Санкт-Петербурге, кро ме того, для инвесторов из ФРГ приоритетными являются города Калининград и Краснодар.
Большая часть российско-германских СП работает в промыш ленности (36,9%), торговле и общественном питании (31,4), транс порте (17,2), строительстве (6,9), сельском хозяйстве (4,2%). Об щее число занятых на предприятиях, организованных с участием немецкого капитала, оценивается в 280 тыс. человек.
На долю совместных предприятий приходится примерно 10% общего объёма товарооборота России с Германией. Более 15% все го экспорта российско-германских СП направляется в Германию, половина этих поставок приходится на товары топливно-сырьевой группы.
Среди стран Юго-Восточной Азии крупнейшими инвесторами капитала в российскую экономику являются Япония и Южная Корея.
Согласно данным официальной российской статистики, в 1995 г. Япония инвестировала в Россию 74,5 млн долл., а в первой поло вине 1996 г. — 9 млн долл., что составило соответственно 2,7 и 0,4% общего объёма иностранных капиталовложений в российс кую экономику.
В рамках программ "семерки" по оказанию содействия рефор мированию российской экономики Япония обязалась предоставить помощь России в размере 4,4 млрд долл. двумя пакетами под кон кретные проекты.
В 1995-1996 гг. были решены принципиальные вопросы, свя занные с использованием инвестиционного кредита "Эксимбанка" Японии на общую сумму в 1,1 млрд долл. В частности, решено направить первую часть кредита в размере 400 млн долл. на структурную перестройку и модернизацию российской промышлен ности.
По состоянию на конец 1996 г. в России было зарегистрирова но около 400 предприятий с участием японского капитала. Боль
шая часть (75%) российско-японских совместных предприятий сосредоточена на Дальнем Востоке России.
Основная масса предприятий (60%), созданных при участии японского капитала, занята предоставлением посреднических и консультационных услуг, 8% предприятий занято переработкой древесины; 5% — переработкой рыбы и сельскохозяйственной про дукции; 4% — в лёгкой промышленности.
По сравнению с динамично развивающимися торговыми отно шениями инвестиционное сотрудничество между Россией и Юж ной Кореей находится на достаточно низком уровне.
В 1989 г. Южная Корея вложила в экономику СССР 480 тыс. долл. (2 проекта), в 1990 г. — 16,3 млн (3 проекта), в 1992 г. — 2,3 млн долл. (7 проектов). За период с 1992 г. по 1995 г. по данным министерства финансов Южной Кореи, число разрешений на осу ществление инвестиционных проектов в России возросло до 56, соответственно объём капиталовложений увеличился до 53 млн долл.
Фактически на 1 января 1999 г. реализовано 33 проекта на сумму 27,3 млн долл. Основная часть проектов предусматривает вложения в объёме от 50 тыс. до 1 млн долл. Для сравнения: за тот же период южнокорейские фирмы инвестировали в экономику Китая почти 1 млрд долл.
По данным российской статистики, число российско-южноко рейских совместных предприятий, зарегистрированных на терри тории России на конец 1995 г., составляло 60 с общим объёмом корейских инвестиций в размере около 50 млн долл.
Вместе с тем следует отметить, что реальный объём южно ко рейских инвестиций в российскую экономику значительно превы шает официальные данные, поскольку не учитывает размеры ре инвестируемой прибыли крупных торговых фирм, а также разме ры портфельных инвестиций, которые осуществляются через рос сийские и западные инвестиционные фонды.
Основными инвесторами капитала в российскую экономику являются крупные южнокорейские "чэболь", такие, как "Хэндэ", "Дэу", "Самсунг", "Лакки Голдстар", "Джиндо", "Кохал", на кото рые приходится до 90% прямых и портфельных южнокорейских инвестиций в России.
Как показывает мировой опыт, привлечение зарубежных инвес тиций оказывает положительное влияние на экономику прини мающих стран. Рациональное использование зарубежных капита ловложений способствует развитию производства, передаче пере довых технологий, созданию новых рабочих мест, росту производительности труда, повышению конкурентоспособности продукции на мировом рынке, развитию отдалённых регионов и др.
Кроме того, привлечение иностранного капитала и создание совместных предприятий расширяет налогооблагаемую базу и мо жет стать важным дополнительным источником формирования доходной части государственного бюджета.
Однако анализ деятельности иностранного капитала в россии, к сожалению, свидетельствует о том, что пока зарубежные капита ловложения не стали катализатором экономического роста даже в тех отраслях, регионах и областях России, где его концентрация особенно велика.
Несмотря на относительно устойчивую тенденцию к росту, удель ный вес иностранных инвестиций в общем объёме внутренних дол госрочных капиталовложений в российскую экономику остаётся незначительным. Данный показатель возрос с 2% в 1993 г. до 6% в 1995 г., в 1996 г. он может увеличиться до 10%, а к 1997 г. возрастет до 15-20%.
Иностранные вложения не оказывают реального влияния на активизацию инвестиционных процессов, не стимулируют струк турные преобразования экономики и рост промышленного произ водства.
По нашим оценкам, доля продукции, выпускаемой на пред приятиях с участием иностранного капитала в общем объёме про мышленного производства России возросла лишь с 3% в 1993 г. до 5% в 1995 г. и до 5,2% в 1996 г.
Не оказывает значительного влияния иностранный капитал и на внешнеэкономическую сферу, в том числе на внешнюю торгов лю страны. В частности, в общем объёме российского экспорта удель ный вес продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранных инвестиций, в 1995 г. не превышал 8%, а в импорте составлял 15%.
Приведенные данные наглядно свидетельствуют о достаточно низкой роли иностранного капитала в российской экономике в це лом и во внешнеэкономической сфере в частности. Для сравнения:
в Китае в 1995 г. стоимость продукции экспорта предприятий с участием иностранного капитала достигла 21,2 млрд долл. (по срав нению с 1994 г. рост составил 38,6%) или 27,4% всех валютных поступлений в страну; в 1996 г. данный показатель может возрас ти до 40,9%.
Следует подчеркнуть, что, по подсчётам специалистов, уровень производительности труда на промышленных предприятиях с уча стием иностранного капитала примерно в 3 раза выше, чем на ана
логичных российских предприятиях. Однако из-за малого числа СП, занятых выпуском промышленной продукции, их влияние на общий уровень производительности труда в обрабатывающей про мышленности России остаётся незначительным.
По показателю капитализации (отношение объёма иностран ных инвестиций к ВВП) Россия значительно отстаёт от большин ства стран, с которыми она конкурирует за привлечение иностран ных инвестиций. В 1995 г. этот показатель для России составлял 2% против 9% в КНР и 35% в отдельных странах Юго-Восточной Азии.
В настоящее время более активному притоку и эффективному использованию иностранного капитала, а также сдерживанию "бегства" отечественного капитала препятствует ряд факторов, ко торые в совокупности формируют инвестиционный климат страны.
Основным сдерживающим фактором является отсутствие ста бильной, учитывающей международную практику правовой базы, регулирующей деятельность отечественного и иностранного капи тала. Постоянные изменения в законодательстве, регулирующем внешнеэкономическую деятельность, и многочисленные подзакон ные акты в сочетании с правовым нигилизмом в значительной сте пени затрудняют деятельность иностранных предпринимателей на территории России.
Определённую тревогу у иностранных инвесторов вызывает рост социальной напряжённости в связи с ухудшением материального положения значительной части населения России. Социальная ста бильность является важным фактором инвестиционного климата и обязательным условием проведения любых радикальных эконо мических преобразований.
На динамику оттока и притока инвестиций отрицательное вли яние оказывает неразвитая инфраструктура, в том числе связь, система телекоммуникаций, транспорт и гостиничное хозяйство, т.е. отсутствие условий, привычных для большинства цивилизо ванных бизнесменов.
Многие крупные инвесторы, реально сознавая все отрицатель ные последствия региональной дезинтеграции России, отрицательно относятся к сепаратистским настроениям, которые присущи неко торым руководителям регионов, краев и областей.
Весьма негативными факторами, влияющими на инвестицион ный климат, являются коррупция и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, которые поразили многие зве нья внешнеэкономических связей России.
В целом, оценивая инвестиционный климат России по между народным стандартам, используя такие критерии, как политичес кая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие раз витой промышленной инфраструктуры, банковской системы и си стемы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешёвой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает сегод ня большинству стран мира.
На протяжении 90-х годов Россия относилась к странам с наи более высокой степенью риска для иностранных инвесторов, зани мая примерно 120-е место в мире.
Следует подчеркнуть, что региональное распределение иност ранных инвестиций в России свидетельствует о том, что инвести ционный климат в стране не одинаков и имеет значительные меж региональные различия.
В целом в зависимости от разноплановых факторов, определя ющих инвестиционный климат, все регионы России можно раз бить на три группы.
1. Регионы с относительно благоприятным инвестиционным климатом, с максимальной деловой активностью, высокими тем пами формирования новых экономических структур.
К первой группе можно отнести около 20 регионов и городов. Прежде всего это города Москва и Санкт-Петербург; области: Ка лужская, Московская, Тульская, Ярославская, Ростовская, Сверд ловская, Нижегородская, Волгоградская, Самарская, Челябинская, Тюменская; Республика Татарстан, Республика Башкортостан, Республика Якутия (Саха); Красноярский край. На эти регионы приходится около 80% всех иностранных инвестиций, вложенных в экономику России.
2. Регионы промежуточного типа, с менее благоприятным ин вестиционным климатом, с невысокой деловой активностью, сред ними темпами экономических преобразований.
Вторая группа самая многочисленная, в неё входит почти по ловина из 80 регионов России, в том числе области: Белгородская, Оренбургская, Новосибирская, Камчатская, Вологодская, Мурман ская, Тверская, Липецкая, Омская, Томская, Амурская, Магадан ская; Приморский край. Краснодарский край; Республика Коми, Удмуртская Республика, Республика Дагестан.
3. Регионы с неблагоприятным инвестиционным климатом, минимальной деловой активностью, низкими темпами формирова ния новых экономических структур.
К третьей группе относятся примерно 15 регионов, в том числе ряд регионов Центрально-Чернозёмного района, все республики Северного Кавказа, в том числе: Республика Калмыкия, Республи ка Адыгея, Республика Тува, Чукотский автономный округ, Рес публика Алтай, Еврейская автономная область, Ингушская рес публика.
Оценивая перспективы импорта капитала в Россию, следу ет иметь в виду, что экспортные возможности мирового рынка пря мых инвестиций составляют в среднем около 200 млрд долл.
Для преодоления кризисных явлений и поддержания реформ в российской экономике, по различным оценкам, необходимо еже годно от 15 млрд до 20 млрд долл. Для этого следовало бы перерас пределить в пользу России примерно десятую часть всего потока международных предпринимательских инвестиций.
Однако российские потребности в прямых капиталовложениях значительно превышают существующие на мировом финансовом рынке инвестиционные предложения. Чтобы получить эти сред ства, России придется конкурировать на достаточно узком сегмен те рынка прямых капиталовложений со странами, которые имеют значительно более благоприятный инвестиционный климат.
Многие конкуренты России на мировом рынке капитала уделя ют большое внимание либерализации внутренних инвестиционных режимов, тем самым привлекая предпринимательские капиталов ложения, на которые могла бы претендовать Россия.
Поэтому возможность переориентации хотя бы части мирового потока прямых капиталовложений в направлении России без ли берализации инвестиционного законодательства и кардинального улучшения общего инвестиционного климата представляется ма ловероятной.
Тем не менее общий объём капиталовложений в российскую экономику в 1996 г. оценивается в 310 трлн руб., из которых на долю иностранных вложений будет приходиться около 10%, в 1997 г. объём инвестиций может возрасти до 380 трлн руб., а доля иност ранных вложений — до 15-20%.
Достаточно благоприятные перспективы Россия имеет в отно шении привлечения займов и кредитов международных финансо вых организаций. В последующие два года Россия могла бы рас считывать на получение от МБРР ещё 4,6 млрд долл. При этом приоритет будет отдаваться топливно-энергетическому и агропро мышленному комплексам, объектам инфраструктуры и экологи ческим проектам.
Краткосрочные перспективы иностранных портфельных вло жений в акции российских приватизированных предприятий невысоки. &го объясняется тем, что пока в России не создана работаю щая структура цивилизованного фондового рынка, соответствую щая нормативно-правовая база, депозитарно-клиринговые компа нии, специализированные компании-регистраторы, автоматизиро ванная система внебиржевой торговли ценными бумагами и др.
Однако долгосрочные перспективы роста портфельных инвес тиций можно оценить как весьма благоприятные, учитывая высо кую прибыльность таких капиталовложений.
В ближайшие годы следует ожидать роста притока иностран ных финансовых ресурсов в форме облигационных займов, которые будут размещаться в крупнейших мировых финансовых центрах.
Список используемой литературы:
«Россия в мировой экономике», В.Д. Андрианов, Москва, 1998г.
«Национальная экономика», Курс лекций СПб «Соц. Литература», 1997г.
«История мировой экономики», Под руководством профессора А.И. Марковой, Москва. Учебное пособие А.Н. Маркова, Н.С. Кривцова,
А.С. Квасов и др. 1995
|
